Por: Felipe Argote
Debemos reiterar que las razones financieras no son de
ninguna manera una sistema matemático preciso en donde se pueden establecer
parámetros exactos para evaluar la salud financiera de la empresa. Para nada. Estos
índices son más bien una herramienta que debe servir de parámetro para colocar
en perspectiva la situación de la empresa. Por eso algunos de sus proporciones dependerán
del tipo de empresa a la cual nos estemos refiriendo en el análisis. Así,
existen empresas que requieren un alto nivel de capital, mientras otras
dependen de poco capital financiero, pero de gran participación de capital
humano. No es lo mismo una empresa de asesoría que una empresa de producción o
un comercio. También hay que ubicar en contexto si la compañía es una pequeña
empresa o una gran corporación.
Como nuestro objetivo es establecer una herramienta
que sirva a pequeños y medianos empresarios que no posean formación en economía
y finanzas, establecemos parámetros para una empresa nueva, mediana, desde la
valoración comúnmente utilizada de que una empresa mediana es aquella que vende
más de $50,000 y menos de $500,00 al año.
La razón de endeudamiento procura establecer la
capacidad que posee la empresa para cumplir con sus obligaciones crediticias.
Es decir calcula la proporción de los activos que están comprometidos con los
acreedores.
Recordemos que los activos totales son el conjunto de
dinero, inventario, cuentas por cobrar, vehículos, mobiliarios, locales, etc.
que posee la empresa sin discriminar qué parte de estos están pagados y cuales
todavía se deben a un banco, una financiera, etc. Para calcular el porcentaje
de estos activos se adeudan, establecemos el cálculo de las razones de endeudamiento.
Generalmente
utilizamos dos razones de endeudamiento.
1. LA RAZÓN
PASIVO TOTAL/ACTIVO TOTAL
Esta razón evidentemente mide la proporción de los
activos totales que están comprometidos con nuestros acreedores y por
diferencia aquellos activos que son de propiedad de la empresa.
En nuestra
empresa modelo los Activos Totales al final del primer año suman $28,000. Ese
mismo año los pasivos totales eran de $8,000.
Por tanto la
razón de endeudamiento el primer año fue
8,000/28,000= 29%
El segundo
año los activos totales suman $53,000. Al mismo tiempo los pasivos sumaron $23,000.
23000/53000=
43%
Con esos datos podemos calcular que el segundo año la
razón de endeudamiento se elevo a 43%.
Esto significa que el primer año por cada 100 dólares
que la empresa manejaba de activos 29 dólares eran ajenos. El segundo año se
elevaron a 44 dólares de deuda por cada cien dólares de activos.
Generalmente se acepta como saludable una empresa cuya
razón de endeudamiento es de 60%. Si la empresa posee una razón inferior, como
lo demostró tanto el primer año con 29% y el segundo año con 43% significa que la empresa tiene la capacidad
para lograr una mayor nivel de apalancamiento, o sea elevar su nivel de
endeudamiento.
En el caso de nuestro ejemplo la empresa que debido a
un elevado crecimiento que ya hemos evidenciado por sus razones financieras anteriores
ha solicitado y obtenido apoyo financiero, sin embargo aun la empresa posee
capacidad de elevar su nivel de endeudamiento
La segunda razón de endeudamiento es
1. RAZON PASIVO
CAPITAL= PASIVO TOTAL / CAPITAL
Este índice establece una relación que muestra el porcentaje de los fondos
a largo plazo que son
En nuestra empresa modelo tenemos que para el primer año de operación de la
empresa este índice era:
$8,000/$19,500= 41%
Esto demuestra que el 41% de los fondos a largo plazo son financiados por
los accionistas mientras el restante 59% es financiado por terceros.
El segundo año el cálculo es el siguiente
$23,300/$29,500= 79%
El segundo año los accionistas tienen comprometido el 79% del capital
mientras han recibido el respaldo financiero del restante 29%. Esto muestra que
la empresa aun posee alta capacidad de endeudamiento.
Nuevamente recordemos que estos son indicadores. Es mucho más agradable
poseer un endeudamiento a largo plazo que a corto plazo. Entonces debemos
comparar dos empresas con la misma razón de endeudamiento pero si una lo tiene
a largo plazo es mucho mejor que una empresa que lo posee a corto plazo.
Igualmente debemos observar si la empresa que es más conveniente una empresa
que posee una rotación de activos mayor que otra que con igual razón de
endeudamiento presenta lenta rotación de activos.
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