Elblogdefelipeargote XVI TEMPORADA

6 de julio de 2025

COMO REACTIVAR LA ECONOMIA YA

Profesor Felipe Argote

Existen tres sectores que impulsan la economía del país: En 2024 Comercio aportó 22% del PIB, construcción el 16% y logística contribuye con el 13%. De lejos le sigue finanzas con 6%. Contrario a la propaganda, Panamá no es un país turístico. Hoteles y Restaurantes apenas aportan 1.7% a la economía. La razón es muy sencilla. Sale mucho más barato, inclusive para un panameño, viajar de vacaciones a Colombia que a Bocas del Toro. La minería, también contrario a lo que se propagandiza, en su mejor año aportó 4% al PIB con la minera en su apogeo. En 2024 con la minera cerrada aporta 2%. Evidente que la minera nunca pudo aportó 5% del PIB como aseguran sus defensores.

Mientras el ministro de economía celebra que las calificadoras no nos han quitado el grado de inversión, es evidente que las empresas están en modo sobrevivencia y que el mercado ya nos quitó el grado de inversión. La última emisión de bonos soberanos las hizo el anterior gobierno en febrero del 2024. Fueron tres emisiones con cupón de 7.5%, 7.89% y 8% respectivamente. Contrasta con el 3.1% del bono global emitido en julio de 2019, el primer mes del mandato de Cortizo.

El nuevo gobierno en lugar de emitir bonos ha optado por pedir dinero a bancos privados a corto plazo. A JP Morgan le pidió $1000 millones a un plazo de tres años y una tasa por encima del 6% contando comisiones. Del Banco Santander recibió un préstamo por €1200 millones con tasa efectiva por encima del 5% a dos años plazo. Todo para cubrir un presupuesto inflado. Sería más barato emitir bonos para pagar capital en 15 años desembolsando solo cupón. No lo hacen porque saben que el mercado, sin importar lo que digan las calificadoras ya nos quitó el grado de inversión. Prefieren pagar más y mantener las apariencias.

La economía no muestra signos de mejoría, empeora. La razón es que el gobierno insiste en un modelo económico que no da resultado y que en lugar de centrarse en reactivar la economía se ha centrado en reformas al Seguro, imponiendo un sistema de pensiones exótico llamado nocional utilizado en Suecia un país de bienestar donde el estado te paga tu salario mientras estés desempleado. Un país donde la educación y la salud es gratuita, con pleno empleo y salario mínimo de $2,200 euros. Un país con ingreso per cápita de 55 mil dólares. El triple que Panamá. Un país de transnacionales como Spotify, Volvo, Ericsson, H&M, IKEA, Atlas Copco, ABB, SKF, SAAB, Electrolux y AstraZeneca. Donde el que no ahorra para su jubilación es porque no quiere. Como se compara con Panamá con un salario de 370 dólares en las bananeras, 50% de informalidad, 10% de desempleo y jubilaciones de $125 con las que muchas veces tienes que comprar tus medicinas porque no hay disponibles en el Seguro.

Este modelo consiste en que lo que pones se contabiliza individualmente pero cuando se distribuye es colectivo. Para hacerlo, expropiaron las cuentas personales del sistema mixto. Se ha aprobado un modelo que además no solo no se sustenta, ni siquiera se menciona. Es que el único propósito es convencer a las evaluadoras de crédito que nos mantengan el grado de inversión que el mercado ya nos quitó.

El gobierno de liberales, neoliberales y libertarios creen que los objetivos de nuestra economía deben ser tres: confianza, confianza y confianza. No creen en estrategia, no creen en planificación, porque están profundamente convencidos que existe una mano invisible en el mercado que todo lo resuelve. Lo malo es que esa escuela de pensamiento económico se ha tornado tan exótica como el modelo nocional.

Mientras Trump aplica aranceles para procurar que regrese la industria, mientras China establece estrategias a largo plazo para comerse el mercado mundial y mover su mercancía con la ruta de la seda, mientras Singapur planifica a 50 años, Panamá sigue con economistas que creen religiosamente en Margaret Thatcher y Ronald Reagan, donde la estrategia es no tener estrategia. Se quedaron congelados en la década del ochenta del siglo pasado.

En 2024 el comercio cayó en 6 %, la construcción se redujo en 5% y la logística cayó en 5%. El déficit fiscal se elevó a 7.5%, el mayor de la historia. Este año en el primer trimestre en lugar de reducirse el déficit se elevó $180 millones adicionales.

QUÉ HACER

Cuando la economía está estancada como la nuestra es necesario implementar medidas anticíclicas. Esto es que el estado debe desarrollar un agresivísimo plan de inversiones en infraestructura iniciando con la construcción del tren a Chiriquí. Costaba $13 millones actualizar el estudio técnico del tren a Chiriquí que China le regaló a Panamá al establecer relaciones diplomáticas. Esperaron a enero para presupuestarlo. Eso se pudo hacer en 2024 y ya en este año 2025 debió iniciar la construcción. Este proyecto, que cuenta con ofrecimiento de financiamiento de varios países crearía 6 mil empleos directos, esto es el doble de lo que daba la minera, además de 15 o 20 mil indirectos con efecto en empresarios, transportistas, proveedores de la minera que recuperarían sus negocios de inmediato. Además de muchos otros proyectos parados como el puerto de Corozal.

Cuando este mismo sector político ganó las elecciones en 2009 la economía presentaba una recesión técnica. El siguiente año 2010 el presupuesto en inversiones era 42% del presupuesto, en 2011 el PIB había crecido más de dos dígitos. En esta nueva gestión están haciendo todo lo contrario. Están implementando lo que hizo el PRD con pésimos resultados evidentes, aumentar gastos y reducir inversión. Priorizaron en colocar a parientes, copartidarios y compadres antes que invertir.

La globalización no es un modelo económico, es un fenómeno consistente en la transnacionalización del proceso productivo. Esto significa que es imposible que retroceda. Las empresas producen las partes de la mercancía en varios países no en uno solo, por tanto, la logística es imprescindible. Aprovechar su posición geográfica es lo que hizo a Singapur uno de los países más ricos del mundo.

Ya que Amazon deja Estados Unidos y se mueve a EAU es momento de negociar condiciones para que establezca sus operaciones en el mejor lugar para ubicarse en Latinoamérica, en Panamá, en la Zona Libre, en Panamá Pacífico e inclusive ofrecerle el área del aeropuerto de Albrook para operar.

La Zona libre debe modernizarse para que funcione como un Alibaba, Amazon, Temu. Eso es posible, pero para hacerlo hay que tener una estrategia, por escrito, con números, no como el desastre de la ley del Seguro en donde un actuario se para ante un tablero para tratar de convencerte como si te vendiera un seguro de vida.

El mundo esta cambiando, nosotros no somos un país agrícola, pero debemos tener una estrategia para mejorar muchísimo la agricultura, no somos un país turístico, pero podemos mejorar el turismo, no regalando exoneraciones y subsidios a hoteleros sino con infraestructura básica. Que no se anuncie la suspensión del suministro de agua una semana si otra no, que no haya apagones y que las calles no tengan huecos. Que no se apague el internet en toda una provincia dejando sin comunicación a quienes se vinieron a retirar a Panamá, solo para que no vean las ilegalidades cometidas por la policía.

Se requiere un sistema educativo de calidad, con gran inversión en escuelas y universidades, con un ministerio a cargo de personas que cuenten con las competencias, no por ser ficha política.

Por supuesto que esto requiere dinero. Hay que bajar los gastos del gobierno en forma espectacular. No puede ser que el Seguro Social contaba con 35 mil empleados de los cuales 5 mil eran botellas y 6 meses después sumen 36 mil empleados. Hay que eliminar subsidios a bancos, promotoras, hoteleros, sectores agrícolas ineficientes y trasladar esa riqueza hacia inversión.

Hay que centrarse en la economía, pero hay algo muy cierto. Con estos niveles de corrupción ningún plan funciona. Ninguno.

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EN LA FERIA DEL LIBRO 2025

29 de junio de 2025

¿QUIÉN PAGA LOS ARANCELES?

Por Profesor Felipe Argote

En la década del setenta del siglo pasado, se implementó el llamado modelo de sustitución de importaciones. En esa época era generalmente aceptado que los países desarrollados lo eran debido a que tenían industrias. Si con una industria se podía generar mucho más valor que con la agricultura, la ganadería, el comercio, por supuesto que era imprescindible tener industria para ser un país desarrollado, un país industrializado. Entonces los objetivos de los países subdesarrollados era lograr la industrialización. Por supuesto que para los países subdesarrollados más poblados esa era un sueño que consideraban alcanzable. Me refiero a México, Brasil, Argentina, Colombia, Venezuela porque tenían la población suficiente para generar industria. Su demanda interna podía cubrir el nicho necesario para arrancar el proceso industrial.

Eso no era así en los países chicos como el nuestro. Nuestros pequeños países eran incapaces de generar la masa crítica de demanda interna para que la producción industrial fuera rentable. Aun así, se tenía la esperanza de industrializarse, aunque fuera agroindustria, textiles, calzados. Industria liviana.

Todos pensaban que la forma de obligar a las industrias a relocalizar parte de su producción en nuestros países era aumentar los aranceles. Aumentando aranceles a las empresas de los países desarrollados les sería mucho más rentable establecer su fábrica en nuestros países para poder vender en nuestro mercado. Le iba a resultar más beneficioso, calculaban, que simplemente quedarse en su país y exportar al nuestro, porque los aranceles altos iban a desmotivar a sus compradores, ya que elevaba demasiado el precio del producto. ¿Les parece familiar con lo que pasa en la actualidad? Por supuesto, es lo que pretende hacer Donald Trump elevando los aranceles para que las fábricas que se fueron a China en un proceso que tomó 40 años, regresen a los Estados Unidos.

Esa aventura en Latinoamérica en los años 70 terminó en tragedia. Ni siquiera para los países subdesarrollados grandes resultó bueno. Hoy México, Colombia Venezuela, Argentina no son países industrializados. Sí Brasil y México tienen ahora niveles menos aletargados de industrialización no es por el modelo de sustitución de importaciones. Este desarrollo fue posterior, con la globalización que inicia a finales de la década del 80.

En Panamá, por ejemplo, no era siquiera que los aranceles eran tan altos que no era rentable importarlos, en muchos casos era prohibida la importación. Un ejemplo son los zapatos. Se prohibía la importación con el objetivo supuesto de que la industria de zapatos se desarrollara, proteger a la industria nacional.

Mercado chico, las fábricas de zapatos se convirtieron en oligopolio o sea pocos ofertantes, lo cual lleva indudablemente a ponerse de acuerdo en los precios. Tu no bajas el precio yo no lo bajo, tu lo subes yo lo subo. No competimos y como la gente tiene que andar con zapato se verá obligado a comprarlo.

Al final la historia larga hecha corta, los zapatos eran tan malos y caros que los niños de la escuela a las dos semanas de usarlos ya tenían la suela rota, porque eran de pésima calidad y alto precio. Eso abría las puertas al mercado negro y al contrabando. Efectivamente, era muy conocido que mujeres se iban a Venezuela y Colombia, compraban zapatos de buena calidad, los pisaban para que parecieran usados y lo vendían en nuestro país con altas ganancias.

Hace casi 140 años Adam Smith, considerado el padre de la economía, llamaba mercantilistas a la corriente de pensamiento liderado por Jean Baptist Colbert y Thomas Mun entre otros, que aseguraba que para hacer el país más rico había que cerrar los mercados a la importación y exportar lo más posible. Adam Smith, con la ley de la ventaja absoluta y luego David Ricardo con la ley de la ventaja comparativa, comprobaron que era mucho mejor el intercambio que el proteccionismo.

Por eso ningún economista de prestigio sin importar su corriente ideológica, aconsejará una guerra de aranceles para lograr un balance comercial positivo. El arancel lo paga el importador, no el productor.

El modelo de sustitución de importaciones ya está comprobado que no funciona. Los avances industriales en México y Brasil se dieron con la apertura, con los tratados de libre comercio, con la globalización.

Pensar que las fábricas, después de un proceso que tomó más de 30 años van a regresar a Estados Unidos para evadir altos aranceles es un disparate. Es que los aranceles no lo paga el productor. El que sabe de importaciones o al que ha importado mercancía de China, Estados Unidos o de Europa sabe perfectamente que te lo pueden vender en dos formas FOB o CIF.

FOB que significa free on board, es el precio colocado en el puerto de embarque, sea en Ámsterdam, en China o en Miami. En este caso el comprador paga el flete, aranceles y cualquier otro costo. También puede ser facturado CIF (cost, insurance and freight) que significa costo de la mercancía más flete, que es el costo del envió, más seguro. Esto es colocado en el puerto del país del comprador. En Balboa o Cristóbal o en el aeropuerto de Tocumen, antes de pagar impuestos. El que lo recibe debe pagar la liquidación, los aranceles, el ITBMS y el envío desde la terminal portuaria a su bodega. Eso no lo paga el exportador, con excepción de los envíos puerta a puerta que solo se hacen con cargas pequeñas. Empresas como Amazon o Temu lo hacen, pero sale muy caro porque ellos pagan todos los costos y en cada paso le adicionan el servicio.

En general pues el importador paga el arancel. Claro que siempre puedes ir a la fábrica y decirle mira esta gente del gobierno me subió los aranceles, dame un descuento. Puede que lo consigas si eres un cliente viejo y mueves grandes volúmenes, pero nunca será igual al arancel, menos si este es de 125%.

Estados Unidos actualmente vive una crisis en su balance comercial, pero una mayor crisis en su déficit financiero. Este año el gobierno norteamericano debe cancelar 7 billones de dólares de su deuda. Esto es una cuarta parte del PIB. Guardando las proporciones, es como si Panamá tuviera que pagar a sus acreedores 23 mil millones de dólares este año. Según el presupuesto 2025 nuestro país dedicará $5,947 millones al pago de la deuda. Esto es aproximadamente 7% del PIB. Estados Unidos debe cancelar este año 7 billones de dólares. Esto es 25% del PIB.

Cuando un país sufre una crisis de déficit fiscal como esa solo puede resolverlo bajando gastos y aumentando impuestos. El gobierno federal tenía a Ellon Musk con una sierra que le regaló Milei cortando empleados federales. Ya no lo tiene. Difícil para un gobierno de extrema derecha aumentar impuesto. La salida ha sido imponer aranceles, para aumentar impuestos de hecho y decir que lo paga China.

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30 de abril de 2025

COMO ANDA LA ECONOMIA PANAMEÑA ABRIL 2025

Por Profesor Felipe Argote

El Ministerio de Economía y Finanzas ha publicitado el último informe del FMI que eleva las expectativas del crecimiento del Producto Interno Bruto de Panamá en 2025 del 3% al 4%. Parece que el FMI sabe algo que nosotros no sabemos. De lo contrario, cómo se explica un aumento de un punto porcentual en medio de la gran incertidumbre global por las políticas arancelarias de Estados Unidos.

El FMI en octubre del 2024 proyectaba un crecimiento de la economía mundial del 3.3%, hoy reduce sus expectativas a 2.8%. En América Latina el Fondo Monetario Internacional calculaba un crecimiento de 2.5% en su último análisis previo a la Investidura del presidente Donald Trump. Actualmente, en concordancia con la evidente contracción del mercado producto de la guerra comercial, reduce estas expectativas en la misma proporción del mercado mundial, a 2% de crecimiento.

En cambio, esta multilateral aumenta las expectativas de crecimiento de la economía panameña. No supone el FMI que se reducen nuestras expectativas de crecimiento en la misma dirección que el resto de los países, no cree que las expectativas deben siquiera quedarse como están. No deduce, siendo optimistas, que deben aumentar en la misma proporción que se reduce la economía mundial y latinoamericana. El FMI al revisar la tendencia, ha llegado a la conclusión de que el crecimiento de Panamá tendrá un punto porcentual adicional a lo calculado previamente. De 3% a 4% del PIB.

Según la interpretación publicada por el MEF, esto se debe a que “A pesar de este panorama regional adverso, Panamá sobresale como un ejemplo de resiliencia y buena gestión económica, respaldado por políticas fiscales prudentes y una recuperación sólida de los sectores claves de su economía.”

Nos vamos al informe del FMI: IMF—World Economic Outlook. January 2025 Update. April 2025 Update. Esa interpretación no aparece por ninguna parte. Procuramos ir entonces al documento completo y nos encontramos con lo siguiente: The compiled full report (PDF) of the April 2025 will be available online by May 15, 2025. A esperar pacientemente.

Mientras tanto, veamos si las cifras macroeconómicas disponible permiten colegir las razones por las que el FMI calcula que nuestra economía irá a contramano del resto del planeta.

Esta es la composición de nuestro PIB en 2024 (ver gráfica). Tres sectores representan un aporte al PIB de más de dos dígitos, lo cual los coloca como las locomotoras de la economía:

1. Comercio con 21% del PIB 2. Construcción con 15% del PIB y 3. Transporte con 12% del PIB

Resulta muy evidente que la guerra comercial provocada por el aumento de los aranceles por parte de Estados Unidos tenderá a contraer el comercio mundial. Esto asestaría un duro golpe al transporte incluyendo el Canal de Panamá. Según la publicación del Banco Interamericano de Desarrollo “La contribución económica del Canal de Panamá y su sensibilidad a los choques internos y externos” de diciembre de 2024, El canal de Panamá representa el 7.5% del PIB y el 16% de las exportaciones del país.

Luego tenemos el sector comercio. Huelga demostrar que, ante la contracción del comercio mundial, habrá un consecuente efecto sobre la economía mundial y en nuestro caso la economía latinoamericana. Según el FMI se revisa a la baja de medio punto, el efecto sobre la Zona Libre y por tanto el PIB del comercio que debe tener también un efecto negativo sobre nuestro sector comercio. El tercer sector que aporta dos dígitos a la economía es la construcción. No creo que el FMI considere que el millonario subsidio que recibirán bancos y promotoras con la nueva ley de interés preferencial tendrá un efecto tan positivo que evadirá la tendencia a la baja del mundo y Latinoamérica como parte de este.

No hay que ser Albus Dumbledore para sospechar que el FMI ha recibido información oficial de que otro sector cuyo efecto será tan extraordinario que nuestro país crecerá 4% en el 2025. La minería.

El valor agregado generado por una empresa ya en operación se calcula en términos generales por la sumatoria de la utilidad neta, más los salarios, más los impuestos pagados al estado. Para tomar el mejor año de referencia que es el 2022 según los Estados Financieros de First Quantum publicados en 2022, tuvo EBITDA por sus siglas en inglés, esto es utilidades antes de interés, impuestos, depreciación y amortización de $1665 millones. Aunque la empresa tiene mucho cuidado de no dar cifras desagregadas por país, si consideramos la misma proporción que en su operación mundial se puede calcular $900 millones de utilidad neta, según sus declaraciones de prensa aseguraba que pagaba salarios por $206 millones a $7,500 empleados. Haciendo bechmarking podemos comparar a la ACP que, según sus estados financieros auditados, pagó salarios en 2023 por $745 millones y utilidades por $3206 millones en 2023. Aporta 3.1% del PIB. Esto para mostrar que es imposible que First Quantum, con utilidad de menos de la mitad, con gran parte de sus empleados extranjeros y con los salarios de sus directivos enviándose a sus países pueda tener un efecto multiplicador que represente al final 5% del PIB.

Según el cuadro elaborado con cifras del INEC todo minas y canteras en el 2022 representó 4% del PIB. En 2024, cuando ya no existe actividad minera por parte de la empresa, el sector representa 2% del PIB. Esto significa que el aporte de la minera en el mayor de los casos no representó más del 3% del PIB.

El MEF está convencido que el ajuste del FMI se debe a políticas fiscales prudentes y una recuperación solida de los sectores claves de la economía.

Sobre la política fiscal prudente basta decir que según el balance fiscal del 2024 publicado por el MEF nuestras finanzas reflejaron un déficit de 7.5%. Esto es $6,416 millones. Es el mayor déficit en términos absolutos de la historia republicana. Aun mayor que el de la pandemia en 2020, cuando las empresas estaban cerradas y el gobierno repartía bonos como pastillas. En ese año el déficit fue de $5221 millones. Decir que este ajuste se debe a la prudencia fiscal es un exabrupto por decir lo menos. Nos queda entonces la última parte de la oración. “Debido a recuperación de sectores claves de la economía”

Según cifras del INEC (Ver cuadro) la manufactura está en recesión con caída de 0.7%, la construcción desacelerada con 4.8%, el comercio desacelerado con 5.9% Transporte desacelerado con 4.7% esos son los tres sectores claves de la economía con participación en el PIB de dos dígitos. El agro acelera su crecimiento en 4.7%, pero como representa solo el 2% no aumenta el PIB más del 0.1% o una décima de un punto. El turismo reflejado en hoteles y restaurantes crece en un 9%, pero como su aporte al PIB es solo 2%, su efecto es de apenas 0.2% o dos décimas de un 1%

Creo que existen muy pocas razones para estar tan optimistas. Si como calculo, y no creo equivocarme, este ajuste se debe a que le han dado todas las seguridades al FMI de que la mina se abre a como de lugar. No toman en cuenta aspectos cualitativos como el poco capital político del gobierno y sus ministros, que pretenden reactivar la mina sin pasar por la Asamblea mediante una Asociación público-privada. Esto es poco probable, porque la ley de asociación público-privada exceptúa explícitamente las actividades mineras. No creo que debamos a apostar a que eso ocurra.

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BALANCE 2024 Y PERSPECTIVAS 2025

30 de diciembre de 2024

COMO ANDA LA ECONOMIA BALANCE 2024 Y PERSPECTIVAS 2025

Por Felipe Argote

La economía panameña en 2024 se espera que termine con un crecimiento del Producto Interno Bruto de 2.5%.

Tanto los defensores gratuitos como los emplantillados del actual gobierno, muchos de los cuales afirmaban antes de mayo que si ganaba este grupo político se acababa el pais, dirán que se debe al cierre de la mina. Algunos repiten lo mismo que ha publicitado First Quantum de que la mina generaba el 5% del PIB.

No creo que representara tanto, aunque lo que representaba no era poco, a cambio de destruir el ambiente sin ningún reparo y crear un enclave colonial con empresas de capital de gobiernos extranjeros donde aún hoy, más de un año después, sigue controlando 11 mil hectáreas como si fuera soberano, donde no entra el estado.

Recordemos que el aporte al PIB no es el ingreso, es el agregado. En términos generales el aporte al PIB son los salarios, más utilidad, más impuestos.

Si comparamos la minera con el canal de Panamá que tiene 8,500 empleados en medio de la ciudad con muy altos salarios y una utilidad en el año 2023 de $3,630 millones incluyendo $2,545 millones de aportes al estado y $257 millones indirectos a otras entidades del estado, veremos que esa cifra de First Quantum está muy inflada. El canal contribuye además con $828 millones de aportes indirectos a la economía, comparado con un enclave en la montaña donde mucho se trae de afuera del país y gran parte del salario que se desembolsa se enviaba a Malasia, China y Perú, de donde vinieron muchos trabajadores mineros. Una empresa que pagó al estado $567 millones de sus utilidades de entre 2021 y 2023. First Quantum aseguró en sus notas de prensa que pagaba salarios por $206 millones anuales y tuvo utilidad bruta (no neta) de $1,398 millones (fuente: notas de prensa de First Quantum y Estados Financieros globales de First Quantum).

El canal de Panamá pagó en 2023 salarios por $745 millones (fuente estados financieros auditados de la ACP). Si la ACP con utilidad neta de $3,206 millones en 2023 aporto 3.1% al PIB según el Informe Anual 2023 de la Autoridad del Canal, First Quantum de ninguna manera con Utilidad Antes de Impuestos, Intereses y Amortización utilidad bruta declarada de $1,054 millones en 2022 que si hacemos la misma proporción que tiene a nivel global seria alrededor de alrededor de $600 millones de utilidad neta, una tercera parte que ACP y salarios de casi una cuarta parte, pudo aportar más al PIB que la ACP.

Recordemos que tengo que utilizar estos parámetros porque First Quantum no entrega cifras ni estados financieros auditados de la Minera en Panamá, solo notas de prensa. Se pueden ver sus estados financieros a nivel mundial consolidados porque está obligado a presentarlo a sus accionistas, pero no presenta la utilidad neta desagregada por pais.

Esa utilidad que reportó muy probablemente nunca tocó suelo panameño ya que no estaba obligada a pagar un solo centavo de impuestos, ni siquiera podemos calcular cuanto fueron sus gastos para acercándonos al valor agregados que seria su aporte al PIB, porque tampoco pagaba impuestos de importación ni ITBMS. Lo que pagaba China por el cobre donde iba la mayoría de la producción, seguro se depositaba en Canadá directamente. Era un espejismo. En Panamá se quedaban los salarios de los trabajadores panameños no así los de los ejecutivos extranjeros ni los de miles de trabajadores extranjeros traídos de Asia y Suramérica, con parte su carga laboral y los compras a proveedores. Aun así, su aporte ilusorio nunca llegó a 2% del PIB.

CRECIMIENTO DEL PIB

Este año cerramos con el peor crecimiento del PIB desde 2009, justo el año compartido entre el gobierno PRD de Martín Torrijos, incluyendo al mismo ministro de Economía de Cortizo, y el gobierno de RM.

Como ya estamos lejos de la pandemia y no hay huracanes que, aunque nunca pasaron, el gobierno recién salido los hacia responsable de su mala gestión, dirán que es porque cerró la mina.

Como podemos ver en el cuadro y ha quedado demostrado, la mina no representó nunca mas del 2% del PIB, lo cual no es despreciable, pero tampoco podemos hacerlo responsable del peor crecimiento de los últimos 24 años sin contar el 2020 de pandemia, cuando la relevancia de la mina solo fue durante los años 2021-2023

La caída de actividades manufactureras, el crecimiento lento del transporte y la construcción, tanto como la falta de una estrategia económica del nuevo gobierno que llegó sin plan, sin programa, sin ideología más que un slogan de campaña es también responsable del desastre económico.

COMPARACIÓN CON AMÉRICA LATINA

Con respecto a Latinoamérica, Panamá está en un nivel medio bajo en cuanto s su crecimiento económico del año 2024.

Venezuela con 6.2 porciento encabeza el crecimiento, pero que nadie se engañe con esto. Este país suramericano produce menos que en 1997 y una tercera parte de lo que producía en el año 2011.

Así que cualquier variación en el precio o volumen de exportación de su petróleo determina un crecimiento que no refleja la realidad económica de ese pais.

Durante muchos años Panamá encabezó el crecimiento Latinoamérica o estuvo entre los tres primeros. Es una pena que hayamos caído tan bajo, al punto que tenemos menos crecimiento que países muy pobres como Nicaragua, Honduras, Guatemala, El Salvador y Perú.

Peor que nosotros están Cuba, con una caída del 1%, Argentina con una contracción de 3.5% y Haití con menos 4% que son los tres únicos países latinoamericanos que presentan una recesión durante este año.

INFLACIÓN

La inflación en Panamá durante el año 2024 se presenta relativamente baja de 1.3%, pero aun así es una de las mas altas de los últimos 10 años. Si la comparamos con Latinoamérica, es la tercera más baja después de Costa Rica y El Salvador.

Los países de mayor inflación en el área durante el año 2024 son de lejos Venezuela con 60% y Argentina con un espectacular 230% de hiperinflación.

Podemos decir que justo los dos extremos del espectro ideológico.

DESEMPLEO

Si no tomamos en cuenta el periodo de pandemia y postpandemia, los niveles de desempleo han caído a donde estábamos hace 25 años, cuando nuestro PIB per cápita o sea nuestra riqueza nacional, era menos de la mitad que la actual.

Esto llevaría a cualquier analista educado en macroeconomía a desarrollar una estrategia de motivar a los jubilados a retirase de la vida laboral para reducir el desempleo juvenil, que es donde se concentra el problema. En cambio, tenemos a cargo a un actuario que intenta elevar la edad de jubilación para que los adultos mayores se queden más tiempo y los jóvenes aumenten aún más la columna de los desempleados.

DEUDA

La deuda sigue su marcha ascendente este año. De enero a julio en la pasada administración pasó de $47,024 millones a finales del año 2023 a $51,861 millones a julio, justo al final de su mandato. Esto es un aumento este año de más de $4,500 millones en solo seis meses de piñata electoral.

El nuevo gobierno de julio a noviembre la ha elevado a$ 53,874 millones, un aumento de $2,000 millones adicionales en solo 5 meses.

BALANCE FISCAL

Los ingresos del gobierno central a julio estaban por debajo del año anterior en $68 millones. Esto es una caída del 1%. A octubre esos ingresos habían caído en $859 millones. Una diferencia $790 millones en solo 3 meses del nuevo gobierno. Al final del tercer trimestre ya había una disminución en los ingresos de 9%. La caída se dio fundamentalmente en los ingresos del gobierno central de $385 millones y en ingreso de capital por más de $500 millones. El Seguro Social, contrario a lo publicitado por el nuevo gobierno, aumento sus ingresos en $29 millones con respecto al periodo similar del año pasado.

Los gastos en la primera mitad del año administrado por el pasado gobierno habían subido con respeto al año pasado en $1,355 millones. Esto es un promedio trimestral de aumento de $678 millones.

Durante la nueva, gestión gubernamental, al final del tercer trimestre, los gastos habían aumentado en $1,485 millones. Un aumento adicional de $130 millones.

Esto hace que el déficit fiscal, que según la a ley de responsabilidad social fiscal debía elevarse a no más del 2% este año, ya en julio estaba en 5.45% con respecto al PIB. En octubre, en lugar de disminuir, ese déficit se elevó a 7.88% del PIB.

En síntesis, el 2024 es como en el futbol, un año para olvidar. Lástima que en economía lo que se olvida con toda seguridad esta propenso a repetirse.

PERSPECTIVAS

Podría ser optimista y decir que, ya que tocamos fondo, no hay otra tendencia más que el rebote y recuperar lo perdido, pero esto no es así. Primero porque, aunque no soy un pesimista, soy un optimista bien documentado, por tanto, sé que por mal que esta la situación económica siempre sigue propensa a desmejorar aún más, máxime porque no parece haber un plan central estratégico coherente.

Me leí las 147 páginas del Plan Estratégico del MEF y veo que, aunque ha sido muy bien estructurado y por el talante no parece que esta vez solo contrataron a la McKinsey para que lo hiciera, pero puede ser.

El Plan Estratégico tiene problemas con datos tan viejos como del 2019. Tu eres el gobierno, si usas datos de 2019, de hace 5 largos años de data, de donde saco yo datos actualizados. Adicionalmente, se compara con algunos países y luego con otros a conveniencia. Cuando las cifras no son buenas solo las comenta. Por ejemplo, que la pobreza ha bajado, pero sigue siendo diferente a otros países de nuestro nivel como Chile y Uruguay y no dice las cifras, aunque existen. Podría señalarse que Uruguay con ingreso per cápita muy similar al nuestro, tiene menos de 0,5% de pobreza extrema y nosotros un 10%.

Por otro lado, los proyectos de inversión solo se celebran, no tienen cifras. Es más, casi nada tiene metas medibles con cifras específicas. No habla de la minera, aunque sabemos que quieren abrirla. Incluye construcción del oncológico que el presidente dijo que ya no iba, porque se encontró uno en el Seguro Social que nadie utiliza y tiene todo el equipo. Casi nada del Seguro Social solo una frase de buena voluntad.

La buena noticia es que se afirma que se construirá el tren a Chiriquí. Aplausos. Se inicia en enero la actualización del estudio que elaboraron los chinos. Este no era un Estudio de Factibilidad, solo el estudio técnico, aunque se presentaba como tal. No incluía el estudio de mercado ni el financiero. No incluía el punto de equilibrio o sea cuantos pasajeros y cuanta carga es necesaria para no ganar ni perder dinero. El estudio de China tampoco comprometía ni su construcción ni su financiamiento como dicen algunos desadaptados. Lo malo es que esa actualización que inicia en enero debió darse en julio para iniciar los trabajos en enero, ya que generará 6 mil empleos, o sea más que la minera y reactiva la economía en la misma área afectada por el cierre de la mina.

En otro momento me dedico a analizarlo, pero ya que no hay mucho que rescatar en cifras, creo que seguiremos al garete sin estrategia, por tanto, aunque creo que la situación va a mejorar por inercia, no a la velocidad ni en los niveles que podría este pais.

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16 de octubre de 2024

PROYECTO DE PRESUPUESTO 2025 PRIMER INTENTO

Por Felipe Argote

Los funcionarios públicos, aún los recién llegados inmediatamente proceden a utilizar el antiguo esquema de decir una cosa y hacer exactamente lo contrario.

Por ejemplo, el director del Seguro dice que su plan es que los jubilados tengan pensiones dignas e inmediatamente sustenta las razones por las cuales considera que las pensiones en Panamá son demasiado generosas, defiende medidas paramétricas y sustenta la tesis de establecer un sistema de cuentas individuales que le pagará a los futuros jubilados la mitad de lo que cobran ahora.

Así también, el ministro del MEF sostiene que la estrategia es reducir los gastos e impulsar las inversiones para reactivar la economía, e inmediatamente presenta un proyecto de presupuesto para el año 2025 centrado en gastos, reducción drástica de la inversión y aumento de servicios personales.

Todos estaremos de acuerdo en que el presupuesto actual del 2024 está inflado. Yo calculo que en $3,000 millones como le he dicho reiteradamente, por tanto, reducirlo no es cosa difícil. Sin embargo, cuando aumentas los gastos de funcionamiento en $342 millones y reduces la inversión en $4,900 millones se enciende la luz roja que alerta que ese presupuesto no va por buen camino.

Debemos entonces hacer comparaciones con el presupuesto del 2023 para ser justos, pues, aunque no muy saludable al menos no tiene un aumento tan desproporcionado como el del 2024.

Si comparamos los gastos Corrientes del 2025 con los gastos Corrientes el 2024 vemos una leve disminución de $325 millones, pero si lo comparamos con el año 2023 vemos un importante crecimiento de $631 millones. En cambio, el presupuesto de inversiones se reduce en $5,345 millones. Esto es una reducción del 48%. No creo que sea recomendable reducir la planilla en 48% porque va a generar desaceleración, pero reducir la inversión del país tiene un peor efecto, debido a que una contracción en la inversión de $4,947 millones sea pública o privada en una economía de 90 mil millones de dólares tendrá un efecto sin duda en mayor contracción económica.

Ese monto de reducción en la inversión es muy cercano a lo que costo la ampliación del canal. Solo que la inversión del canal se dio en varios años, se pretende contraer ese monto en un solo año.

Es evidente que se ha preferido mantener a 6 mil empleados publicas botellas y cash back de diputados y dirigentes de partidos que perdieron las elecciones que utilizar ese dinero para iniciar el tren a Chiriquí que generaría 6 mil empleos directos. Optaron por 6 mil empleados poniendo sello y timbre a papeles que no lo requieren, que a 6 mil empleados de la mina que quedaron sin trabajo construyendo el tren a Chiriquí.

No es cierto que se reduce la planilla como afirman el gobierno. Como podemos ver en el 2025 los servicios personales del Sector Público No Financiero se elevan de los $6,915 millones que sumaban en el año 2024, año de la piñata de gastos electorales, a $7,180 en el presupuesto 2025. Esto es un aumento de $265 millones.

Hoy otro indicador interesante que nos dice por dónde va la tendencia en el presupuesto, es el porcentaje dedicado a gastos corrientes. En el presupuesto 2025 el porcentaje dedicado a gastos Corrientes es de 54.4% del presupuesto, esto es más de 3% por encima del más alto porcentaje dedicado a gastos corrientes desde el 2009 y por supuesto con respecto al 2020 en donde hubo una piñata tiene 7% arriba. Si lo comparamos con el año 2023, para obviar el hecho de que en el 2024 el presupuesto ha estado inflado, tenemos que aún sigue siendo un 5% mayor que el porcentaje dedicado a gastos corrientes en ese año. Así las cosas, podemos deducir hacia donde apunta el presupuesto, o sea dilucidar qué porcentaje de este lo dedicamos a gastos corrientes y cuánto de eso le dedicamos a inversión.

Según el proyecto de presupuesto recién entregado por el MEF este año el presupuesto del 2025 dedica tan solo 20% a inversión, esto es 13% por debajo del año pasado que representaba el 33.5% del presupuesto, cantidad similar al 2023 que representaba 33.7 del presupuesto.

El próximo año el 24% del presupuesto será desinado a pago de la deuda cortesía del gobierno del PRD que duplicó la deuda del estado. Esto es el doble de lo que tuvo que dedicar el pasado gobierno en el año 2019 que para desgracia del país inicio su gobierno. Es evidente que al aumentar cinco puntos porcentuales el servicio de la deuda se requiere una dramática reducción del presupuesto. Además, que vera un aumento en la deuda luego de amortizaciones de $1034 millones. Esto podría reducir la deuda /PIB en alrededor de 3 puntos porcentuales, pero con esta decisión de enfocarse en aumentar gasto y reducir las inversiones en forma espectacular va a ser muy difícil que podamos crecer al 5% que seria posible con un agresivo plan de inversiones en infraestructura.

Como van las cosas parece que este será el gobierno que deje menos obras, aun menos que el anterior gobierno. En este presupuesto no hay asignación presupuestaria para tren a Chiriquí, ni para el hospital oncológico, ni para la prometida ciudad universitaria. Ni siquiera se le asigna un real al hospital para mascotas. No pretenden hacer nada más que terminar lo que inició Cortizo y su partido PRD.

Si vemos los sectores afectados con la reducción del presupuesto nos percatamos de qué servicios sociales se reduce en $2,445millones, esto es una caída de 24%, ambiente y tecnología tiene una reducción de 28%, infraestructura presenta una reducción de 1246 millones de dólares lo cual refleja una reducción de 67%, fomento a la producción cae 12%, servicios financiero en un 18% gracias a una reducción en la amortización que tiene que ver con el calendario de pago de la deuda que ya ha contraído el estado anteriormente. Servicios generales se reduce en un 18%. S in embargo el único rubro que aumenta es el de los “no clasificado” que aumenta en $475 millones y no podremos saber a menos que nos vayamos al detalle, qué es lo tan importante que aumenta en 14% porciento y no está clasificado.

El problema es nuevamente que el actual ministro de economía defiende la tesis de la misma escuela de pensamiento económico que su antecesor. Ambos están convencidos de que el papel del estado y por corolario del ministro de economía es tesorería, es cuadrar su caja y no planificar. Están convencidos del poder de la mano invisible del mercado y que no se requieren medidas anticíclicas, que no es otra cosa que el estado empujando la economía cuando las condiciones están contra inversión privada.

En cambio, yo estoy convencido de que hoy mas que antes se requiere un agresivo plan de inversión publica en infraestructura para crear demanda, lo cual reactiva la economía y atrae inversión extranjera directa, en lugar de seguir por el mismo camino de exoneraciones, subsidios y moratorias. De que le sirven esas exoneraciones, esos subsidios y esas moratorias si cuando abre su negocio no hay quien les compre, porque la gente no tiene dinero. En cambio, generar demanda mediante inversión estatal en infraestructura, financiada por la reducción drástica de los gastos, pone dinero en manos de la gente que recibe salario productivo, quienes acuden luego a comprar productos y servicios lo cual tiene el efecto de que los empresarios contraten más personal y abran nuevos negocios.

No puedo terminar sin mostrar mi mas profundo descontento con la reducción de 25% del presupuesto en educación. Esto es $1266 millones mientras la ministra nos hace pasar el ridículo internacional sacando al pais de la prueba PISA porque asegura que su costo de 200 mil dolares lo puede utilizar en un mejor propósito, condenando a nuestra juventud al fracaso. Al mismo tiempo intenta comprar miles de computadoras por contratación directa a una fundación extranjera dudosa a un mayor precio que lo que cuesta una sola en el mercado local.

Elblogdefelipeargote XVI TEMPORADA

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